Emiten Teluk Alami Rugi dan Cuan Akibat Perang Iran

Pasar modal di kawasan Teluk Arab bergejolak sepanjang pekan ini setelah sederet emiten raksasa merilis laporan keuangan kuartal II-2026. Untuk pertama kalinya, dampak nyata dari perang yang melibatkan Amerika Serikat, Israel, dan Iran tersaji dalam angka-angka dingin neraca perusahaan. Di satu sisi, sejumlah konglomerasi minyak dan petrokimia mencatat kerugian mengejutkan; di sisi lain, segelintir emiten justru mendulang laba berlipat ganda, seolah perang menjadi berkah tersendiri.

Perang yang meletup pada akhir 2025 itu—dipicu eskalasi sengketa nuklir Iran dan serangan pre-emptive Israel—langsung memblokade Selat Hormuz dan memutus rantai pasok energi global. Harga minyak mentah sempat melambung ke US$130 per barel sebelum anjlok akibat pelemahan ekonomi dunia. Kondisi paradoks ini membelah nasib para gurita bisnis di kawasan Teluk.

Pukulan Telak di Sektor Minyak dan Petrokimia

Saudi Aramco, emiten dengan kapitalisasi pasar terbesar di kawasan itu, melaporkan pendapatan bersih kuartal II-2026 anjlok 38% secara tahunan menjadi hanya SAR 162 miliar (sekitar Rp 690 triliun). Penurunan volume ekspor menjadi biang keladi. Meski harga minyak relatif tinggi, gangguan logistik di Selat Hormuz memaksa Aramco memangkas produksi hingga 1,5 juta barel per hari. “Kami tidak bisa mengirimkan minyak ke pasar utama Asia secara normal. Biaya asuransi pengapalan naik 400%, dan sejumlah klien beralih ke sumber alternatif dari Amerika Latin,” ujar CEO Aramco dalam paparan kinerja.

Lebih parah dialami Saudi Basic Industries Corporation (SABIC). Emiten petrokimia itu mencatat rugi bersih SAR 4,7 miliar, berbalik dari laba SAR 6,8 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Bahan baku nafta yang diimpor dari kilang Aramco tersendat, sementara permintaan global untuk plastik dan pupuk justru merosot seiring perlambatan ekonomi China dan Eropa. “Kombinasi gangguan pasokan dan permintaan ini seperti pukulan ganda bagi petrokimia Teluk,” catat analis senior Aljazira Capital, Faris Al-Otaibi, “Padahal selama ini SABIC adalah mesin uang Saudi di luar minyak.”

Para Pendulang Cuan Tak Terduga

Berbeda 180 derajat, sejumlah emiten justru memetik keuntungan dari ketegangan geopolitik. Qatar Aluminium—anak usaha Qatar Energy yang mengolah bauksit menjadi aluminium untuk industri pertahanan dan konstruksi—mencetak rekor laba bersih QAR 3,1 miliar, melonjak 340% dari tahun sebelumnya. Harga aluminium global memang meroket karena permintaan militer AS dan Israel yang masif. “Pabrik kami di Mesaieed bekerja 24/7 tanpa henti, mengekspor aluminium untuk rangka pesawat tempur dan kendaraan lapis baja,” ungkap seorang eksekutif yang enggan disebut namanya.

Tak kalah moncer, Abu Dhabi National Energy Company (TAQA) menikmati lonjakan pendapatan dari sektor utilitas pasokan listrik darurat bagi pangkalan militer koalisi di wilayah tersebut. Laba operasional TAQA naik 87% menjadi AED 6,3 miliar. Selain itu, perusahaan logam mulia Emirates Gold mencatat penjualan emas batangan meningkat tajam karena investor kawasan berbondong-bondong mengamankan aset di tengah ketidakpastian. “Orang kaya di Teluk panik, mereka beli emas fisik. Kami kewalahan memenuhi permintaan,” kata manajer pemasaran Emirates Gold.

Potret Dua Sisi dalam Angka

Untuk melihat lebih jelas kontras nasib emiten Teluk, berikut perbandingan kinerja keuangan kuartal II-2026 versus kuartal II-2025 dari sejumlah perusahaan kunci:

Data memperlihatkan bahwa krisis tidak memukul rata. Emiten yang terpapar langsung rantai pasok hidrokarbon global menjadi korban, sementara mereka yang bermain di logam industri, energi alternatif, dan aset safe haven justru berpesta.

Komentar Pasar dan Prospek ke Depan

“Perang ini mengubah peta kekuatan ekonomi Teluk. Negara-negara seperti UEA dan Qatar yang lebih diversifikasi keluar sebagai pemenang, sedangkan Arab Saudi yang masih sangat bergantung pada ekspor minyak mentah tertekan. Jika blokade Hormuz berlanjut, kita bisa melihat defisit fiskal Riyadh melebar lebih dari 12% PDB,”

kata Dr. Laila Al-Mansoori, pengamat ekonomi politik Teluk dari Gulf Research Center.

Sementara itu, investor asing mulai merotasi portofolio mereka. Bursa Saham Dubai (DFM) dan Abu Dhabi (ADX) mencatat arus masuk modal asing bersih senilai US$2,8 miliar sepanjang Juli 2026, sementara Saudi Tadawul justru mengalami outflow US$1,2 miliar. Para analis memperkirakan pergeseran ini akan terus terjadi selama perang belum menemui penyelesaian diplomatik. Negosiasi yang mulai dirintis di Geneva pekan lalu diharapkan membawa angin segar, meskipun gencatan senjata masih terlihat jauh. Bagi emiten Teluk, kemampuan untuk beradaptasi—entah mencari pasar baru atau mengubah lini bisnis—akan menjadi kunci bertahan di tengah badai geopolitik yang belum jelas ujungnya.